Финансы

Главная страница

Финансы

Коэффициент монетизации экономики Азербайджана ниже международных стандартов в 4 раза

14 ноября 2008 11:13 (UTC +04:00)

Как сообщили АПА-Экономикс в Национальном банке, по состоянию на 1 октября 2008 года объем денежного агрегата M2 составил 5 514,5 млн. манатов, а объем ВВП за январь-сентябрь - 30 370,4 млн. манатов. Соотношение этих двух показателей составило 18,2%.
В последние годы в ряде стран по данному показателю, называемому коэффициентом монетизации, наблюдается тенденция роста. В Азербайджане же он все еще находится на уровне ниже стандартов, принятых в макроэкономическом анализе:

Отметим, что в развитых странах коэффициент монетизации составляет 90-120%, в развивающихся странах показатель не должен быть меньше 70%, однако большинство стран не могут достичь данного уровня.
Коэффициент монетизации отражает уровень обеспечения экономики денежными средствами. Несмотря на то, что в классической макроэкономической теории данный коэффициент отражает участие денег в экономике, в последнее время эта аксиома ставится под сомнение, поскольку не дает ответа на вопрос о причине возникновения разницы между объемом ВВП и денежной массы.
В связи с этим, коэффициент монетизации, отражая высокое или низкое соотношение денежной массы в экономике, соответственно показывает необходимость ее увеличения или уменьшения. То есть, при низком уровне денежной массы, возникает необходимость его повышения.
Наряду с этим необходимо подчеркнуть, что увеличение денежной массы стимулирует инфляцию. Однако нужно учесть, что этот процесс может относиться только к нездоровой экономике, в том числе к экономике с нездоровым финансовым сектором.
Так, путем увеличения денежной массы в финансовом секторе, в частности путем повышения кредитов и инвестиций в реальную экономику, можно достичь расширения производства, снижения себестоимости и уровня цен производителей.
В Азербайджане же удельный вес инвестиций в активах банковской системы равен 5,6% и его основную часть составляют инвестиции банков в свои основные средства.
Помимо этого, 64% банковских кредитов составляют ссуды, предоставленные в нереальный сектор. Учитывая это, необходимо с сожалением отметить, что увеличение в Азербайджане денежной массы и тем самым повышение коэффициента монетизации не принесет требуемого результата. В случае сохранения аналогичных тенденций, повышение коэффициента монетизации напрямую приведет к стимулированию инфляции.
В то же время, коэффициент монетизации отражает наличие в экономике долгосрочных финансовых средств и косвенным путем показывает уровень доверия к экономике. Низкий коэффициент монетизации отражает факт доминирования в экономике краткосрочных вложений.